【财经网专稿】记者 胡俊英 4月9日，国家统计局发布数据显示，3月CPI同比上涨3.6%，高于市场预期，较2月真实值反弹0.4个百分点，PPI同比下降0.3%，继续下降趋势。专家认为，CPI反弹不会改变下降趋，但回落空间有限，货币政策仍将以微调为主。

　　4月6日，记者对50家知名机构和经济学家的调查结果显示，3月份CPI同比涨幅均值为3.3%，较2月真实值增加了0.1个百分点；PPI同比下降0.1个百分点，

　　统计局数据显示，食品价格上涨是推动CPI反弹高于预期的主要原因。3月份，食品价格同比上涨7.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.39个百分点。其中，猪肉价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点；而2月份，食品价格同比上涨6.2%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.99个百分点。其中，猪肉价格上涨15.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.50个百分点；另外，非食品价格同比涨幅也聪月份的1.7%增加到1.8%。

　　中信建投宏观分析师胡艳妮向记者表示， 反弹原因主要食品价格有所反弹，非食品也功不可没。但她同时认为，未来CPI趋势回落趋势不变，但回落空间有限。

　   交通银行（601328.SH/3328.HK）首席经济学家连平表示，根据商务部监测数据，进入3月份以来，受蔬菜价格波动的影响，食用农产品价格出现前半个月涨幅回升，后半个月又有所回落的走势，3月份食品价格环比上涨，3月份CPI比2月小幅反弹。

　　尽管CPI超预期反弹，但专家认为，这并不能改变其回落的趋势。

　   招商证券(600999.SH/06030.HK)资深宏观分析师谢亚轩表示，仍然坚持此前对于2012 年CPI 走势形态预测，通胀的中枢下行，预计全年通胀同比增长2.7%。通胀水平逐季下行，通胀走势在第三季度达到最低点，第四季度略有回升。各季度值略做微调为3.6%，2.4%，1.8%，3.0%。

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，影响今年通胀走势的主要因素包括国际油价以及大宗商品价格、食品供给、总需求的恢复程度以及资源品价格改革。总体来看，上述因素短期内不会构成CPI 通胀显著上行的动力。近期大宗商品价格上涨，但根据中金大宗商品组判断，未来价格上涨空间不大，价格回调可能性大。同时，今年中东爆发武装冲突是小概率事件，油价难以继续大幅上涨，而且如果国际油价格超过130美元/桶，国内成品油价格将不再随之上调，对国内CPI的传导将减弱。未来几个月CPI同比将维持在3%-3.5%之间的水平，6-7月将再次显著下降，跌到3%以下，下半年随着总需求恢复，CPI通胀率逐渐回升。

　　另外，PPI继续回落，符合市场预期，经济学家认为，由于基数效应，短期可能还会负增长，但由于油价高启，输入型通胀压力加大，环比可能增长会加快。

　　连平表示，3月份国际油价再创新高，致使国内成品油价年内第二次上调。商务部监测3月份生产资料价格企稳回升，钢材价格持续上涨、黑色金属与能源价格涨幅较高，估计3月份生产资料价格环比涨幅0.6%-1%。2月末，工业生产者购进价格指数结束四个月环比负值，上涨0.1%，制造业PMI购进价格指数持续四个月回升至54%。3月份PPI环比回升，由于翘尾因素较2月下降0.6个百分点，同比可能继续下行。

　　但他同时表示，2012年PPI较上年明显走低的可能性较高。不过中东伊朗局势动荡以及西方国家宽松货币政策预期导致国际油价出现较大幅度上涨的话，可能对国内PPI产生上涨的压力。

　　政策方面，此前市场认为经济放缓，期待政策放松，但CPI反弹也为政策不会大幅放松，仍将微调为主。胡艳妮表示，CPI略高于普遍预期，预计货币政策二季度会还会以微调为主，不会有大动作，降息不可能，加息也不可能，存款准备金可能会下调二次。